摘要：在外部經濟不確定性明顯增強的條件下,經濟增長質量成為比經濟增長速度更加重要的觀測指標,而提高企業的全要素生產率是驅動經濟高質量發展的微觀基礎,研究企業全要素生產率與研發和財務結構資源關系有重要意義。財務柔性作為不完全市場下企業融資的重要儲備資源,在2008年金融危機之后越發受到企業的重視,越來越多的企業通過低負債和高現金持有以保持財務柔性。以2007-2017年我國A股上市制造業企業為研究對象,探究財務柔性對企業全要素生產率的影響。結果表明:財務柔性與全要素生產率之間存在著倒“U”型關系,隨著財務柔性的增強,企業的全要素生產率先升后降。同時,研發投入在財務柔性與全要素生產率間發揮著重要的中介作用,當企業面臨融資約束時,財務柔性會增強研發投入對全要素生產率正向影響,但當企業不存在融資約束時,財務柔性會削弱研發投入對全要素生產率的作用。因此,在提升企業的全要素生產率時要對不同融資狀況的企業分別考慮,對于存在融資約束的企業需要增加其財務資源以提升全要素生產率,但是對于不存在融資約束的企業,需要降低其財務柔性儲備,以減輕財務柔性對于研發投入對全要素生產率作用的反向影響。